国望高科研发及盈利优势明显 东方市场重组前景可期

日前，东方市场(000301)公布重组方案，拟向盛虹科技、国开基金非公开发行股份购买其合计持有的国望高科100%股权。由于本次交易同时构成国企混改交易和重组上市，故受到业内广泛关注。

作为吴江国资办控股的国有上市公司，东方市场一直在积极寻求新的竞争优势和新的利润增长点。此次收购的国望高科，其产品结构以高端涤纶长丝产品为主，东方市场计划以研发优势作桨、创新发展作帆，开始新的征程。

据悉，国望高科是盛虹集团旗下盈利能力较强的子公司。自成立以来，一直专注于民用涤纶长丝产品的研发、生产和销售。通过持续的自主研发和技术创新，国望高科的民用涤纶长丝产品，竞争力快速提升，位居国内行业前列。特别是功能性、差别化民用涤纶长丝在市场上具有较强竞争力，推动了公司业绩的快速增长。基于国望高科明显的市场优势地位，市场各方对此次重组纷纷表示看好。

数据显示，凭借研发、品牌、营销及管理等优势，2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，国望高科分别实现营业收入132.97亿元、131.88亿元、138.82亿元和74.83亿元，归属于母公司所有者的净利润3.22亿元、6.32亿元、10.91亿元和6.08亿元，保持了较高的增长速度。

值得一提的是，由于在产品产异化和科研方面的投入，国望高科的产品能保持较强的议价能力，在行业不同周期内能保持较高的毛利率。以DTY产品举例，经过统计，2015年DTY产品的单位平均售价相对于2014年平均售价下降了14.67%，但是单位成本下降了19.44%，单位成本的下跌幅度大于单位售价的下跌幅度近5个百分点；2016年DTY产品的单位售价比2015年同比下降了2.49%，而单位成本下降了5.56%，售价的下跌幅度要小于成本的下跌幅度大概3个百分点。2017年上半年，由于上游原材料价格的上涨，国望高科主要产品的价格也相应的上涨，但是在上涨的周期里面，平均单位成本上涨了14.67%，而平均单位售价却上涨了15.71%，高于成本的上涨幅度大概1个百分点，这也是导致了2017年上半年国望高科的毛利率的增长。

本次交易完成后，国望高科方面表示将继续实施“生产规模化、产品差异化、品牌国际化”的战略，以扩大生态纤维规模、打造功能性纤维作为企业目标，进一步加大科研创新与技改投入，实现产业链延伸，拓展和丰富差异化产品，形成国内领先的技术优势，加快推进国际化步伐。

业内人士则认为，近年来，随着我国经济的发展及人们生活水平的提高，我国纺织行业保持了良好的发展态势，呈现出不断上升的趋势。作为纺织业的上游行业，涤纶长丝的消费量也呈现稳步增长态势。而国望高科在民用涤纶长丝产品的研发、生产和销售等方面均位居国内民用涤纶长丝行业前列，此次重组上市，借助资本市场的力量，将进一步增强其在民用涤纶长丝在市场上的竞争力。同时，其与东方市场的此次混合所有制改革，也将成为市场热点。

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